導論：

基本面選股

技術面掌握買賣時點

擬定投資策略

風險控管

執行與檢討



第一章：如何用基本面進行選股

基本面選股總表

基本面選股總論

產業面選股

趨勢面選股

季節概念股選股

財務報表選股

股價走勢選股



第二章：如何用技術面決定買賣點

技術分析掌握個股買賣點總表 ?

技術分析掌握個股買賣點總論

K線圖和趨勢線移動平均線

滿足點的預測

葛藍碧平均線八大法則

隨機指標：KD指標

平滑異同平均線MACD

其他技術指標

計算籌碼流向

股市價量分析



第三章：如何決定操作策略

投資策略總表

投資策略總論

學習三大法人的操作策略

洞悉主力、作手操作策略

追高殺低的投資策略

逢低買進、逢高賣出的操作策略

賣出持股的投資策略



第四章：風險控管:如何決定投入資金多少　

股票風險控管總表

股票風險控管總論

股票市場的風險控管

持股百分比的控管

單一個股的風險控管

停損機制的建立

作者導讀



　　對於台灣的投資大眾而言，最容易接觸到的投資工具是股票，無怪乎台灣股票市場的開戶人數佔人口的比率居世界前幾名。雖然股票很容易投資，但是要做的好確實很難。股票投資有三項重點：「買什麼、賣什麼」、「什麼時候買、什麼時候賣」、「怎麼買、怎麼賣」。所謂「買什麼、賣什麼」是指投資標的物的選擇，也就是選擇股票；所謂「什麼時候買、什麼時候賣」是指買賣時點的掌握，也就是選擇進場和出場時點，所謂「怎麼買、怎麼賣」是指投資策略的決定。



　　每一位投資人第一次買進的股票都是聽消息，朋友推薦、分析師喊進、雜誌介紹，聽了就買，運氣好就賺到錢，運氣不好就賠錢，長期下來是以賠錢收場，好不氣餒。有些人一輩子在股市投資，都在追逐消息、打聽明牌，像無頭蒼蠅一般，辛辛苦苦賺的錢都被主力作手坑殺。?? ?



　　有些投資人開始學技術分析，期初發現技術分析妙用無窮，也確實讓投資人賺到錢，他們會專研技術分析，認為技術分析是股市的全部，最後到了走火入魔的地步，殊不知技術分析不是百分之百準確，過於迷戀技術分析的後果是賺小錢賠大錢。此時有些人會開始研究基本分析，由產業面、財務面去找股票，確實這是一條正統的方式，但是進入基本分析的門檻比較高，除了要有產業的邏輯、財務的背景外，還要對總體經濟有深刻的體認，況且基本面沒辦法和股價即時連動，投資人會因為沒有耐心而錯失賺錢的機會。



　　依據我長期在資本市場的經驗，以基本分析選股，技術分析決定買賣時點，同時擬定投資策略，是投資股票立於不敗之地的不二法門。基本面是指觀察總體經濟、產業前景和公司經營績效，投資人以基本面找到優質的股票，然後放在自選股中（stock pool），每天觀察技術面的變化，當技術指標出現買進訊號時，立刻擬定投資策略進場買進，並隨盤勢進行修正。當然股市變化無常，所以要懂得風險控管，將損失設定在可承受的範圍內，如此投資股市才能立於不敗之地。



　　壹、基本面選股



　　進入股票的第一件工作就是選股，一般投資人在選擇股市投資標的時，常常喜歡追逐新聞，看到利多消息，見獵心喜，積極搶進股票，運氣好賺點蠅頭小利，運氣不好，套在高點；見到利空消息，心生恐懼，亂砍股票，停損出場，痛苦不堪。有些投資人汲汲營營希望取得內線消息，事先佈局卡位，結果掉入市場主力的陷阱。投資人因為不了解股票市場的運作，也不清楚股票新聞的潛規則，往往誤判新聞，做下錯誤的投資決策而懊惱不已。



　　所以說基本面選股很重要，基本面選股的方式有很多，可以從報紙的新聞、公司的財報、產業的趨勢和公司發布的消息來選股。但是這種方式也有它的盲點，就是「資訊不對稱」，也就是新聞和消息的取得有先後之別，造成不公平的現象。先得到利多消息進場的投資人，早就把股價墊高了，後得到訊息的人只有抬轎的份了，甚至可憐的到當最後一隻老鼠。試想公司接到大訂單的利多，最早一定是老闆和業務主管知道，他們肯定會先進場買股，股價因而上漲，接著是公司高層，然後是拜訪公司的基金經理人，接著是記者，最後報紙見報，散戶見利多搶進股票，正給了先前進場買股的人出貨的機會。



　　另一種選股方式就是用概念股來選股，概念股如果可以成為主流股，投資者就要勇於追逐，投資股市最重要的工作，就是買進主流股，你的報酬率肯定優於大盤。有些概念股是長線趨勢，有些適合中期投資，有些則是短線操作。總體大盤概念股和產業趨勢概念股是長線投資的標的，季節循環概念股適合中期投資，市場訊息概念股和個股消息概念股則是短線操作的標的。



　　總體大盤概念股和產業趨勢概念股，多頭走勢可達1?2年，例如1980年買進資產金融股，1990年代佈局電子產業，2000年投資原物料股。2010年追逐中國內需概念股。季節循環概念股適合中期投資，例如暑假概念股、農曆年概念股、開學概念股。市場訊息概念股和個股消息概念股期間最短，通常操作期間是一個月。



　　貳、技術面掌握買賣點



　　技術分析乃藉由研究分析過去價格走勢以及價量的資料，來決定買進賣出的時機。技術分析的基本假設前提是：雖然時空更迭，但歷史將會重演，因此只要掌握股價變動軌跡是屬於何種形態，就能正確的預測未來之股價走勢。技術分析較側重於投資時機之掌握，技術分析以市場資料為分析對象，分為市場整體資料及個別股票資料等兩大類，不僅分析價格及成交量，也分析各種技術方法。



　　應用技術分析的目的，在於決定股票的買賣時機，技術分析關心的是股價的變動，而非股價的水準。技術分析著重於探討股市或個股內部的變動，至於外部其他因素的變動則不予重視。技術分析著重於短期股價變動的預測。常見的技術分析方法有Ｋ線、價量關係、移動平均線、KD、RSI、乖離率、OBV、MACD、ADL、寶塔線等等。



　　投資人要了解，是股價影響所有的技術指標，而並非技術指標影響股價，以過去有效的技術分析方法來從事股市投資，並不保證未來也能同樣的擊敗市場，因為超額報酬很可能是隨機出現的，若僅以其偶爾或隨機出現的超額報酬，即據以推論技術分析有效，是有所偏誤的，技術分析方法的投資績效，就短期而言，確實可能有效，但是就長期而言，並不可能持續地擊敗市場。



　　技術分析另一項嚴重的缺點，在於各種技術分析方法，都在教導投資人，如何選擇買進賣出點。而根據此法，買進、賣出點不斷出現，投資人必須要經常買進、賣出，因此陷入「短線操作」的迷途。技術分析並非無用，但也絕非神仙丹藥，技術分析是投資股市的操作工具而非全部。



　　參、擬定投資策略



　　在充滿競爭，充滿風險的股票市場，既沒有常勝將軍，也沒有常敗士兵。關鍵是要隨著股票市場行情的變化，採取靈活應對的策略。當股市大盤下跌或公司受損失時，不要被損失所糾纏，而應當機立斷，忍痛割愛。一些投資人總存在「不敢輸」的心理，當股票價格上升，賺了差價，興高采烈；一旦股價下跌，總盼望股價能很快上漲，不去分析股票的趨勢、公司的經營狀況和業績，有的還會選擇性的接受資訊，對公司的利多消息擴大解讀，對公司的利空訊息視而不見，其實這樣做只是自欺欺人，最後吃虧的還是自己。



　　具有賭博心理的股市投資者，總是希望一朝發跡。他們恨不得抓住一檔或幾檔股票，好讓自己一本萬利，他們一旦在股市投資中獲利，多半會被獲利沖昏頭腦，像賭棍一樣頻頻加注，恨不得把身家性命都押到股市上去，直到輸個精光為止。當股市失利時，他們也常常會不惜背水一戰，把資金全部投在股票上，這類人多半落得傾家盪產的下場。所以，股票市場不是賭場，不要賭氣，不要昏頭，要分析風險，建立投資計畫。尤其是有賭博行為的人，在買賣股票時一定要建立投資資金比例，千萬不可孤注一擲。



　　當你在投資股票時，就要把自己想成是帶兵的大將軍，如何才能贏一場戰爭；也可以把自己當成是大公司的CEO如何讓公司賺錢，這些都要擬定好作戰計畫或是經營策略，並加以執行。在投資股票時就擬定好計畫，到時候才不會手忙腳亂，當然投資策略和計畫並非一成不變，當外在環境改變時，策略和計畫就必須見招拆招，進行微調，這些工夫都有賴經驗累積。



　　肆、風險控管



　　個人投資股市最重要的是風險控管，也就是投資人要投入多少資金到股市。風險控管的基本原則是投資人即使在股市大跌時，其投資組合也不會影響到家庭的生活開銷。為了做好此項工作，我們必須對股市投資做總量管制，同時要節制財務槓桿的使用。



　　有許多投資人為了一夜致富，向親友或銀行借錢買股票，再向券商融資，在雙重槓桿的影響下，理財的風險快速地增加。台灣還有不少股市投資者，同時也參與股價指數期貨及選擇權的操作，這些衍生性金融商品的投資，只要付出少許保證金或權利金即可投入，因此財務槓桿超過十倍以上。倘若這些原始保證金也是借來的，那麼理財的風險就會如滾雪球般越滾越大，一旦股市崩盤將會大大衝擊你的人生，因此要心臟夠強才能從事期貨與選擇權的操作。? ?



　　所以在進行投資前，必須先詢問自己是否有能力承擔失敗的後果。我一向反對一般投資者融資買股，更不同意拿居住的房屋向銀行抵押借款，以避免過度的財務壓力。一般的投資者投資股市的金額最好不要超過可運用資金的一半，例如你有閒置資金200萬，投資股票最好不要超過100萬。畢竟個人理財「爭的是千秋，而非眼前的短暫」。留一半可運用資金在銀行存款，可以避免讓你的生活過度暴露在股市的風險中。



　　此外要有承認失敗的勇氣。很多投資者的行為是將有賺的股票賣掉，讓自己的心情愉快，賠錢的股票則繼續抱著，希望有朝一日股票上漲還本。然而事實上卻是抱越久虧損越多，這就是一般投資人的通病，不願意面對投資虧損的事實。當股市越跌越深時，投資者不甘心套在高點，到處借錢，希望往下攤平降低成本，有親友借到沒有親友，最後甚至破產，以致於房屋被銀行查封。因此，當你面臨上述的抉擇時，寧願儘早承認失敗退出股市，來保住基本的家庭生活品質。



　　最後要時常提醒自己，理財的基本原則是追求「財務尊嚴」，而非賺取最多的金錢。如果投資者為了想賺最多的錢，投資風險一定與日俱增，那麼只要遇到一次崩盤，後果將淹沒你的家庭。透過設定適當的投資組合，避免過度槓桿，具備承認失敗的勇氣，在長期理財規劃下，賺取適當的金錢，過著風險控管的人生，這就是財務尊嚴的最佳寫照。



　　伍、執行與檢討



　　投資股票最重要的是累積經驗值，如果永遠在紙上模擬作業，沒有進場實務操作，這就像在岸邊學游泳，是沒有辦法確實掌握股市的脈動的，唯有確實執行才能夠累積扎實的經驗值。當然進入股市不可能不賠錢，執行的過程中有賺錢、有賠錢，都是正常現象，就算是投資大師索羅斯、巴菲特，或是債券天王羅傑斯也都有賺錢和賠錢的案例。重要的是你有按部就班地，確實去執行投資的步驟，而不是像一般散戶，追逐內線消息，四處打聽明牌，像極了無頭蒼蠅一樣，四處亂撞。



　　投資股票時一波一波的操作，就像漁船出海捕魚，不管是漁獲滿滿，或是毫無收穫，都要回港休息。買股票不是買來抱一輩子的，買股票是為了賣股票，當買賣結束後，無論賺賠，都要寫下心得，並且加以檢討，為下一次進場做準備。