Part 1：市場微結構

1-1 高手的養成3階段? ?

1-2? 微觀vs.巨觀? ?

1-3 比價效應?? ?

1-4 產業類股的景氣循環輪動 ?

1-5 跨市場的比價

1-6 產業類股的挑選 ?

1-7 油價的影響 ?

1-8 市場微結構的奧義 ?



Part 2：波浪的應用與實戰

2-1 核心＋衛星，波浪的層級觀 ?

2-2 波浪的分割

2-3 全球金融市場的立體觀

2-4 全球金融市場的預測 ?

2-5 潮汐、波浪、漣漪的成因

2-6 波浪的型態? ?

2-7 波浪3大定律 ?

2-8 波浪的準則

2-9 波浪規劃路徑與實戰教學

2-10 波浪位置與每一波的特徵? ?

2-11 修正波的判斷 ?

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Part 3：投資 vs. 投機

3-1 固執的投資人vs.猶豫的投資人

3-2 短線投機交易

3-3 籌碼分析的精髓 ?

3-4 下單進出技巧 ?

3-5 加減碼的判斷與實戰範例

3-6? 中長線+短線的並用

3-7 主觀操作vs.客觀投資並用

3-8? 投機交易實戰範例 ?

3-9? 打斷與成本的連結

3-10 資金和部位控管技巧? ?

3-11 進場時機和加減碼技巧



Part 4：盤勢與離場的判斷

4-1 盤勢的判斷（一）

4-2 盤勢的判斷（二）

4-3 老手死在半山腰 ?

4-4 防禦性的投資組合實例 ?

4-5 股性以及離場的判斷

4-6 時間周期的判斷 ?



Part 5：投資、投機與避險的併用

5-1 台股轉空時的法人立場 ?

5-2 最佳放空時機、疑似頭部與應對策略

5-3 反向ETF的選擇 ?

5-4 市場頭部的資產配置

5-5 長刀＋短刀的配合 ?

5-6 空頭市場的操作 ?

5-7 做空時機的判斷

前言



投資、投機、避險



　　在進行資產配置之前，一定要先判斷清楚景氣循環的位置，通常由FED的利率政策可以看得出來，若需要寬鬆的貨幣政策去刺激景氣那麼通常是在谷底或復甦初期；若需要緊縮的貨幣政策來抑制通膨那麼通常是在景氣後段。其次，再由波浪的位置來決定股債比例；至於漣漪，和資產配置無關，而是用來支援短線上的進出場時機點判斷，因此，比較偏向於投機交易所使用，資產配置者可以不用理會漣漪。對潮汐、波浪、漣漪的判斷，攸關我們是做中長期投資，還是短線投機，或者避險，這是許多散戶投資人無法搞清楚的，然而這些判斷卻是高手們勝出的關鍵所在，在此篇，將深入探討這些不同周期的判斷，以及相對應的部位控管或交易進出。



　　要區分投資或投機，是在下單前決定的（視進場的理由為何，後續第3段和第4段會做說明），但簡單的判別是用「時間」長短來區隔，若在下單前就已經打算持有該部位半年以上的，可稱為「投資」（Investment），買的是「價值」：因為它值得擁有。若下單前就不打算持有太久的，通常是投機（Speculation），是要賺「價差」，因為預期價格會變動而有機會賺到差價。



　　舉一個例子：2015年11月2日週一台北時間早上9:45將公布10月份「財新中國PMI（採購經理人指數）」，這個指數反應了中國景氣的榮枯，而且比中國官方的PMI更能反映真實的現況。而這個指數的公布若優於市場預期很多（比如說市場預期跟9月份一樣是47.2，而實際公布出來是47.5），中國A股很可能就會大漲、而且也可能決定了未來一兩週的股價趨勢；反之，若指數低於預期很多，中國A股未來一兩週就可能回檔。



　　投資??? 看好並持有逾半年



　　什麼是投資：如果你看了該PMI數據公布比預期好、認為中國經濟最壞已經過了，因此想要投資中國股市並持有超過半年，於是下單買進，基本上這就是「投資」，為什麼通常用半年來區分？因為要等景氣的復甦反映在企業實質的獲利，需要時間，企業財報每季才公布一次，因此公司的淨值也是每季會更新一次，如果要看到公司的價值明顯變化，通常至少3到6個月是必需的。



　　投機??? 短期持有後即獲利了結



　　什麼是投機：如果你在PMI數據公布之前，猜測指數會優於市場預期，於是在早上9:45分之前就下單買進（例如期貨或ETF），等數據公布確實如你預料的大好，指數開始向上衝，而你在持有一小段時間之後，覺得差不多該出場了（無論是基於什麼理由）就獲利了結，這就是投機。通常一家公司的基本面不會在幾天之內突然大幅改變、一國的經濟更不會，但股價水準卻很容易在短時間內大幅度跳動。



　　避險??? 為現有部位做反向交易，降低風險



　　什麼是避險：如果你原本已經持有了中國A股的多頭部位（可能是投資或投機），而擔心2015年11月2日早上9:45分公布的數據不佳會衝擊到你現有的部位，但若要為了這個極短期的不確定性而賣出現有部位的交易成本太高（可能是原本分散持有了許多檔股票而不容易短期逐一變賣，或者已經持有了好一段時間而打算繼續持有更久的投資部位）於是你買進了反方向、交易成本較低的標的物（例如放空期貨、或buy put option、或買反向ETF）等待事件過後再結束這些短期部位，這就是避險（Hedge）。



　　所以，避險指的是為現有的部位做反方向的交易來降低總曝險；若你原本沒部位，因為「預期」某件事情而進場做多或做空，一般來說應該屬於「投機」。

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