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投資名人堂1：投資心法


			9789867084071
			蔣宛如
			財訊
			2006年4月10日
			93.00 元
			HK$ 79.05

詳
細
資
料

* 叢書系列：投資理財系列
* 規格：平裝 / 256頁 / 14.8*21 cm / 普級 / 單色印刷 / 初版
* 出版地：台灣

投資理財系列

分
類

商業理財 > 投資理財 > 投資學

同
類
書
推
薦

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內
容
簡
介

Fortunestars@投資名人堂系列
投資名人堂?
投資心法
The Global-Investor Book of Investing Rules
Philip Jenks & Stephen Eckett 編蔣宛如譯財訊出版社
與投資大師面對面
提供經驗．喚起勇氣．擴展視野
當代投資大師現身說法，智慧投資人的第一本書

「有史以來最佳投資工具書！」
—— 洛克．詹森（Luke Johnson），Intrinsic Value信託基金創辦人，《周日電訊報》專欄作家

　　來自世界各地，當代備受敬重景仰的投資大師，首次聯手以簡潔明快的書寫形式，與投資人分享縱橫市場的成功法則。每位執筆人都是投資界的重量級人士，大師中的大師，擁有令人敬畏的投資績效，以及長年擊敗大盤的操作手法——他們知道該買哪一支股票，在哪個價位，以及何時敲進。更重要的是，他們知道何時賣出！

　　更難得的是，當代投資大師以直言不諱的坦率態度，親身演練投資操作的標準動作，以及務必要避開的投資迷思。對於想要在投資市場中累積財富的投資人而言，本書提供了經過千錘百鍊的投資經驗與實戰心得，以及有效擊敗大盤的投資知識與操作智慧。

末日博士的反向操作建言

規則1：沒有任何投資準則永遠行得通

　　如果有任何單一投資法則能夠通古貫今、永遠行得通的話，投資人爭相效仿，最後每個人都能成為大富翁。但歷史唯一恆久不變的真理是財富金字塔理論：財富永遠集中在少數人的手裡，永遠有一大堆窮人落在金字塔的地基之中。即使是最佳的投資法則也需要與時俱進，隨著年代調整其內涵。

迷思1：就長期言，股市總會向上走

　　這是一個迷思。事實上，關門大吉的企業比功成名就的企業還要多。若以國家的表現差異來看，漲跌歸零的股市比持盈保泰的股市多。想想1918年的俄國股市、1945年所有東歐地區的股市、 1949年上海股市和1954年的埃及股市，投資人或許可破除一些迷思。

迷思2：就長期言，不動產價格會上漲

　　不動產價格長期傾向上漲並沒有錯，部分是因為人口成長的關係，這也牽涉到所有權和產權的相關問題。對居住在倫敦的人而言，過去1,000年，不動產是不錯的投資標的，這句話屬實無誤。但對美國印地安人、墨西哥阿茲特克人、祕魯的印加人，以及20世紀生活在共產社會的人而言，則全然不是這麼一回事。這些地區的人民不僅喪失了身家財產，不少人也因此丟掉了性命。

問題法則1：低買高賣

　　這項法則令人困擾之處在於投資人永遠無法知道哪裡是底部，何處會觸頂。在股海沉浮的投資人，應可發現股價的底部通常愈探愈低，而所謂頂部永遠是一波還比一波高。

問題法則2：買進一籃子優質股票，死守不放

　　這是另一枚地雷所在！因為現今當道的主流股不會永遠稱王，別忘了在1973年風光一時的辦公室設備大廠全錄（Xerox）、拍立得照相機始祖的寶麗萊（Polaroid）、生產CD-ROM的Memorex、電腦製造商迪吉多（Digital Equipment）、資訊先鋒寶來（Burroughs）和資料控制（Control Data），這些上市公司如今安在？上述企業不是關閉大吉，碩果僅存的企業其股價也遠不如1973年黃金時期的水準。

問題法則3：股市湧現殺出賣壓時，是投資人進場低接良機

　　無庸置疑，利空消息浮現向來為投資人營造良好的入市時機，至少會是一個不錯的買點。不過，這項定律想要「掛保證」，投資人最好在一連串利空消息出現，並且產生禍不單行或屋漏偏逢連夜雨的窘境後再行出手。當大盤不再探底，股價反應最糟糕的情況後，就是出手的時機。

規則2：不要信任任何人

　　在股市中，任何人都想倒貨給你；上市公司的高階主管可能睜眼說瞎話、粉飾太平，因為投資人無法全盤掌握上市企業實況，並且永遠有最後一隻老鼠接貨，某些人才能抽身而退。

規則3：最好的投資常常就是你沒做的那個

　　想找到能夠增值百倍以上的絕佳投資標的，簡直像在大海撈針。多數所謂「當紅炸子雞」、「非買不可」或「千載難逢的投資良機」，到最後都成為黃粱一夢，甚至災難一場。投資人須審慎評估，考慮風險和潛在報酬率，深思熟慮後的抉擇才能降低風險。

規則4：找尋個人術業有專攻的投資標的

　　假如你生活在一個小鎮中，應對當地不動產市況略知一二，但對網路設備巨擘思科（Cisco）、搜尋引擎霸主雅虎（Yahoo）或軟體大廠甲骨文（Oracle）所知有限，請將個人資產投資在熟悉領域的標的上。

規則5：自我投資

　　現代人每天都得面臨柴、米、油、鹽、醬、醋、茶實際需求的生活壓力，追逐金錢是生存的一環。但是對個人來說，最佳的投資可能是提升自我、將珍貴的時間與所愛的人分享、對自己的工作和閱讀的書籍不吝投資，為個人開啟新的視野，以不同的角度評估所知所見。

作者簡介

麥嘉華（Marc Faber）

　　知名投資專家麥嘉華向來有「末日博士」（Dr. Doom）之稱，他主持投資通訊月刊The Gloom, Boom and Doom Report，這份市場月報被投資人視為必讀的投資法典。此外，麥嘉華也定期為知名財經雜誌《富比士》、「金融商情」（Financial Intelligence）和「亞洲債市脈絡」（Asian Bond Portal）等知名財經資訊媒體提供個人的見解。

電子郵件：[email protected]

目
錄

前言
006
編者的話
008

第1篇基本投資守則

001 巴菲特的投資之道
勞倫斯．康寧漢（Lawrence Cunningham）
010

002 基本定律以及流動性
馬丁．巴尼斯（Martin Barnes）
014

003 Tempus十大黃金定律
羅伯特．科爾（Robert Cole） 020

004 金融工程學的危機
大衛．戴羅莎（David DeRosa）
024

005 看清上位者的承諾
馬克斯．金（Max King）
028

006 習性
汀恩．李巴倫（Dean LeBaron） 032

007 風險與報酬的真相
柏頓．墨基爾（Burton Malkiel） 034

008 長期投資原則
查爾斯．希瓦柏（Charles Schwab）
040

009 長期投資和分散風險
傑諾米．席格爾（Jeremy Siegel）
044

010 財產保值和入市之道
安德魯．史密瑟斯（Andrew Smithers） 050

011 經濟附加價值是股東權益催化劑
裘爾．史坦（Joel Stern） 054

012 個人財務處理要訣
安德魯．托比亞斯（Andrew Tobias）
060

013 吃回頭草的險境
布萊恩．托拉（Brian Tora） 064

014 尋找潛力股的十大原則
亨利．文加騰（Henry Weingarten）
068

015 投資組合管理之道
湯姆．溫尼佛斯（Tom Winnifrith）
072

第2篇消化資訊洞察陷阱

016 投資人應避免的八個迷思
理查．崔赫斯（Richard H. Driehaus）
076

017 股海求生術
肯尼斯．費雪（Kenneth L. Fisher） 080

018 解讀券商報告和投資建言
東尼．高登（Tony Golding） 086

019 如何選擇線上券商？
胡利歐．高梅茲（Julio Gomez） 090

020 利用網站審慎調查
馬克．英格布利森（Mark Ingebretsen）
096

021 給多疑投資人的投資法則
保羅．奧默羅德（Paul Ormerod） 100

022 投資人常犯的五個錯誤
羅素．富勒（Russell Fuller）與
理查．沙勒（Richard H. Thaler）
104

023 股價過高和龐氏騙局理論
大衛．泰斯（David W. Tice） 108

024 從網路討論區找出可用訊息
安迪．葉慈（Andy Yates） 114

第 3篇　獨到的投資眼光

025 以歷史為鏡
艾德華．錢思樂（Edward Chancellor）
120

026 末日博士的反向操作建言
麥嘉華（Marc Faber） 126

027 《豪門世家洛希爾》的致富之道
奈爾．弗格森（Niall Ferguson） 130

028 選股的民間智慧
馬汀．費德森（Martin Fridson） 136

029 一輩子的生存法則
奈德霍夫與肯納（V. Niederhoffer & L. Kenner）
140

030 預期心理投資法
麥克．莫柏辛（Michael Mauboussin）
144
艾爾佛瑞德．拉帕特（Alfred Rappaport）

031 安全邊際投資法
吉姆．史萊特（Jim Slater）
148

032 入市前必須三思
艾倫．蘇丹（Alan Sugden）
152033 投資價值的追尋
提摩西．維克（Timothy P. Vick） 158

034 尋找閃亮潛力股：Alpha
班．渥維克（Ben Warwick） 164

035 賭局理論的教訓
威廉．薩巴（William T. Ziemba）
170

第4篇特定投資標的

036 股票的優勢
拉尼西．梅赫拉（Rajnish Mehra） 176

037 以公司治理為主軸
羅伯．孟克斯（Robert A.G. Monks）
182

038 如何成為股市贏家
艾倫．紐曼（Alan M. Newman）
188

039 戰勝道瓊高招
麥克．歐希金斯（Michael O庴iggins） 192

040 空頭市場求生術
約翰．羅斯查德（John Rothchild） 196

041 國際股權投資術
史帝文．舒恩菲爾德（Steven Schoenfeld）
200

042 投資歐元區之道
保羅．譚普頓（Paul Temperton） 206

043 投資海外市場的理由
拉爾夫．溫格（Ralph Wanger）
210

044 空頭入市之道
愛德蒙．華納（Edmond Warner）
216

第 5篇投資組合分配管理045 聰明資產配置法
威廉．伯恩斯坦（William Bernstein） 222

046 投資管理學
傑若米．格蘭森（Jeremy Grantham） 226

047 個人資產配置管理
羅傑．伊柏森（Roger Ibbotson） 230

048 看緊個人荷包
史蒂芬．路索德（Steve Leuthold） 234

049 投資組合最適化
約翰．馬菲（John M. Mulvey）
238

050 金錢管理
保羅．魏爾莫特（Paul Wilmott） 244

序

前言

　　投資人若想增進對於金融市場的理解，並不需要花費太大力氣尋求忠告。金融市場充斥著許多投資理論與操作技術的書籍。對於投資人來說，問題不在訊息短缺，在於選擇。

◎如何從數以百計的投資書籍中做出選擇？
◎想要了解技術分析，需要一本厚達 700頁的教科書嗎？
◎出版超過三年的投資書籍會不會過時了？

　　本書正是為了克服以上問題，為投資人量身打造的最佳讀物。全書包含50個主題，每則主題提供多至10則的投資法則。在每個單元中，讀者將會看到在特定專業投資領域中的佼佼者，提供的成功關鍵要素。

　　就我們所知，本書採取的體例格式是前所未有的。確定無疑地是，從未有相關書籍能夠集結這麼多位當代投資大師，提供自己的親身經驗與實戰心得。本書的重要目的是幫助讀者找到適合自己的投資法則，進而提升投資績效。每位讀者的需求都不相同，而讀者需要的是，建立個人對於投資的基本認知：

◎就長期言，股票會上漲嗎？
◎我應該分散投資嗎？
◎如何衡量風險？
◎長期投資真的好過短線交易嗎？
◎我應該進行海外投資嗎？

　　書中以各種角度進行討論，結論則不見得如是明確。若您認為答案相當明確，在閱畢本書之後，您或許會相當驚訝。編者衷心希望各位讀者在閱讀本書時，能夠得到我們在編輯此書時感受到許許多多的樂趣。
Philip Jenks & Stephen Eckett

編者的話

　　在本書中，獲邀發表投資建言的投資大師，沒有例外地，都是非常忙碌的人，而他們的專業才華已然通過相當時間的考驗。想要得到當代投資大師的寶貴時間，又是在沒有報酬的情形下，他們確實可以輕而易舉地以各種理由婉拒。事實不然。相反地，受到邀請的投資大師們十分熱誠地提供協助。編者要在此特為致意，也希望他們的心血沒有白費。

　　編者在此希望能夠對於受邀者提供如許發人深省的投資建言，表達感謝之意。在我們剛開始著手這本書的編輯活動時，我們很擔心得到的建言是「減少支出，增加收入！」事實上，最終成果有趣精采得多了。在每一篇投資建言中，都明顯流露出執筆者的人格特質與獨特觀點，再再證實了投資並不如一般大眾所認定地，是一門枯燥無趣的學問。

　　我們也想要感謝參與本書的所有工作人員，特別是 Myles Hunt與Claire Wright。還有在我們如火如荼地推展工作時，慷慨給予協助的所有同仁，特別是Suzanne Anderson, Ansobe Smal與Alec Harkness。
Philip Jenks & Stephen Eckett

書
評

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